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金字股權(quán)塔架構(gòu)——充分利用杠桿，以小博大掌握公司控制權(quán)

這種架構(gòu)如其名，股權(quán)設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)與外形看起來(lái)像金字塔，最上方（最頂層）為所有要素的關(guān)鍵點(diǎn)，即整個(gè)公司/集團(tuán)實(shí)際控制人，實(shí)際控制人控制第一層公司，第一層公司再控制第二層公司，以此類推，通過(guò)多層次的公司控制鏈條取得對(duì)目標(biāo)公司的最終控制權(quán)。

什么是金字塔股權(quán)架構(gòu)？

金字塔股權(quán)架構(gòu)的優(yōu)勢(shì)

什么是金字塔股權(quán)架構(gòu)？

此前，瑞豐德永給大家介紹過(guò)在股權(quán)架構(gòu)中分股不分權(quán)的工具一共有7種，其中最常用的工具為“有限合伙企業(yè)”，而除此之外，還有一種也較為常見，它擁有一個(gè)非常“學(xué)術(shù)”的名字——金字塔股權(quán)架構(gòu)。

什么是金字塔股權(quán)架構(gòu)？
這種架構(gòu)如其名，股權(quán)設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)與外形看起來(lái)像金字塔，最上方（最頂層）為所有要素的關(guān)鍵點(diǎn)，即整個(gè)公司/集團(tuán)實(shí)際控制人，實(shí)際控制人控制第一層公司，第一層公司再控制第二層公司，以此類推，通過(guò)多層次的公司控制鏈條取得對(duì)目標(biāo)公司的最終控制權(quán)。

下面，我們通過(guò)例子來(lái)了解這種金字塔架構(gòu)：

（圖1）
金字塔股權(quán)架構(gòu)是一種多層級(jí)多鏈條的集團(tuán)控制結(jié)構(gòu)，“以少博多掌握公司大權(quán)”更是對(duì)該架構(gòu)的極致形容。
通過(guò)如上金字塔結(jié)構(gòu)，我們可以發(fā)現(xiàn)實(shí)際控制人張三通過(guò)4級(jí)控制層、1個(gè)控制鏈條，以區(qū)區(qū)67.6萬(wàn)的出資額，即控制了天德公司1000萬(wàn)資金的使用和實(shí)體公司運(yùn)營(yíng)。
此外，在A、B、C這樣的層級(jí)控股公司中，給到了各方最大的的激勵(lì)空間。而細(xì)心的朋友可以發(fā)現(xiàn)，不同層級(jí)的控股公司也可以用來(lái)隔離風(fēng)險(xiǎn)，這方面與有限合伙架構(gòu)有異曲同工之妙。

金字塔股權(quán)架構(gòu)的優(yōu)勢(shì)

講到這，大家應(yīng)該能明白金字塔股權(quán)架構(gòu)的魅力了，然而它的優(yōu)勢(shì)并不只有上述，加上以上所說(shuō)的，其優(yōu)點(diǎn)主要有以下幾個(gè)方面，接下來(lái)瑞豐德永將為大家一一解說(shuō)。

1. 撬動(dòng)杠桿以小博大
金字塔架構(gòu)頂端的實(shí)際控制人利用多層級(jí)多鏈條，將最初的少量資金控制外部大量資金，因?yàn)槊恳粚蛹岸伎梢肫渌顿Y者，理論上控制人只要在每一層保持相對(duì)控制，即可實(shí)現(xiàn)控制權(quán)和現(xiàn)金流量的分離，便能牢牢控制整個(gè)企業(yè)集團(tuán)，而金字塔鏈條層級(jí)越多，其杠桿倍數(shù)越大，同樣的財(cái)富控制的資產(chǎn)規(guī)模就會(huì)越大。

如圖1所示，即使張三的控制權(quán)只有51%，但對(duì)整個(gè)架構(gòu)現(xiàn)金流的控制權(quán)卻是100%。

2. 打通晉升通道
企業(yè)在做大做強(qiáng)之后，不少都會(huì)選擇上市，創(chuàng)業(yè)元老們多年跟隨創(chuàng)始人，為企業(yè)做大做強(qiáng)付出了巨大貢獻(xiàn)，自然少不了公司的股票。而在現(xiàn)實(shí)中免不了有個(gè)別元老因持有公司股票擁有巨額財(cái)富后，漸漸喪失事業(yè)激情，若此時(shí)依舊位于關(guān)鍵職位，容易將有活力有實(shí)力的其他中層骨干上升通道堵死。
將這樣的個(gè)別人士安排至中層控股公司的職位中，騰出職位空間，無(wú)論是情緒照顧還是打通公司的整體晉升通道，都能兼顧，金字塔架構(gòu)在企業(yè)的人事安排中給予了較大的發(fā)揮空間。

3. 稅務(wù)籌劃優(yōu)勢(shì)
金字塔架構(gòu)其實(shí)屬于“自然人→控股公司→實(shí)體公司”架構(gòu)，在這當(dāng)中，控股公司如同一個(gè)資金池，根據(jù)我國(guó)《企業(yè)所得稅法》規(guī)定，控股公司把旗下的被投資公司分紅很方便地調(diào)配用于再投資而無(wú)需承擔(dān)稅負(fù)。除了分紅，被投資公司轉(zhuǎn)贈(zèng)注冊(cè)資本，控股公司也可以享受免稅待遇。

4. 控股公司可單獨(dú)上市
如果控股公司實(shí)力發(fā)展到一定程度，也可以單獨(dú)在香港上市，最典型的案例有復(fù)星國(guó)際（00656）、北京控股（00392）、中國(guó)燃?xì)猓?0384）等。（股票代碼僅作案例分析，不作投資推薦）

5. 隱藏實(shí)際控制人信息
通過(guò)金字塔結(jié)構(gòu)，實(shí)際控制人是可以隱藏較多信息的。如果目標(biāo)公司是上市公司，實(shí)際控制人直接持股的話，就需要披露很多信息，而通過(guò)多層鏈條來(lái)控制上市公司，實(shí)際控制人則有更多的可能隱藏在幕后。
金字塔架構(gòu)在企業(yè)債權(quán)融資、企業(yè)上市后的市值管理也具有明顯的優(yōu)勢(shì)，由于篇幅有限在此并不作過(guò)多展開說(shuō)明，在這方面如需進(jìn)一步了解，可與瑞豐德永取得聯(lián)系進(jìn)一步探討。

瑞豐德永觀點(diǎn)
金字塔股權(quán)架構(gòu)也叫多層股權(quán)架構(gòu)，在務(wù)實(shí)中，這樣的設(shè)置能有效降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高公司的償債能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，減少企業(yè)的利潤(rùn)波動(dòng)，穩(wěn)定企業(yè)的收益，同時(shí)還能實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)和交叉補(bǔ)貼，因此在眾多大型企業(yè)與有名的上市企業(yè)中，是常常能見到金字塔架構(gòu)的身影，但對(duì)于企業(yè)家要選擇何種架構(gòu)，還需綜合各方面因素，結(jié)合專業(yè)人士意見進(jìn)行慎重選擇。

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我們的優(yōu)勢(shì)

170+ 市場(chǎng)

業(yè)務(wù)覆蓋170多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

10,000+ 職員

包括資深的專業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層和擁有各相關(guān)專業(yè)資格的人員。

20萬(wàn)+ 客戶

包括財(cái)富雜志全球500強(qiáng)至初創(chuàng)公司等不同規(guī)模的企業(yè)。

4950億美元

資產(chǎn)行政管理規(guī)模達(dá)4950億美元。

1,400+ 港股上市

為1400家港股上市公司提供投資者和首次招股等服務(wù)。

>50% 全球500強(qiáng)企業(yè)

為《財(cái)富》雜志全球500強(qiáng)中50%的企業(yè)提供服務(wù)。

專業(yè)人員

Kim Jenkins

首席執(zhí)行官

Andrew Cherry

首席財(cái)務(wù)官

Melanie Fitzpatrick

首席目標(biāo)與人事官

Tim Leung

首席技術(shù)官

John McLean

總法律顧問(wèn)與首席法務(wù)官

Jonathon Clifton

集團(tuán)常務(wù)董事-企業(yè)解決方案

Chris Collins

首席企業(yè)發(fā)展官

張海亮

大中華區(qū)主管，董事總經(jīng)理

王曉波

大中華區(qū)運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人

蔣夢(mèng)南

Vistra卓佳執(zhí)行董事，RICHFUL瑞豐總經(jīng)理

典型客戶案例

tricor卓佳 | 瑞豐德永服務(wù)客戶

公司：紅牛
行業(yè)：飲食業(yè)

公司：奧迪

行業(yè)：汽車、引擎和動(dòng)力設(shè)備、自動(dòng)駕駛

公司：復(fù)星
行業(yè)：工業(yè)和建造業(yè)

公司：KEEN, Inc.
行業(yè)：服裝與時(shí)裝

公司：本田

行業(yè)：汽車、飛機(jī)、引擎和動(dòng)力設(shè)備

公司：三菱重工

行業(yè)：工業(yè)設(shè)備, 工業(yè)和建造業(yè), 可再生能源與環(huán)境, 機(jī)械, 運(yùn)輸

公司：天津軌道交通集團(tuán)
行業(yè)：運(yùn)輸

公司：萬(wàn)華化學(xué)集團(tuán)
行業(yè)：化工新材料

公司：諾貝爾集團(tuán)
行業(yè)：建筑材料

公司：恒生電子

行業(yè)：金融軟件、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商

公司：海康威視

行業(yè)：安防產(chǎn)品、視頻處理技術(shù)、視頻分析技術(shù)

公司：中國(guó)城建
行業(yè)：建筑工程

客戶反饋

殷先生富來(lái)森集團(tuán)經(jīng)理

瑞豐德永讓我更加專心于產(chǎn)品和團(tuán)隊(duì)，服務(wù)非常專業(yè)。和瑞豐德永合作，省心！

紀(jì)螢貝塔斯曼集團(tuán)董事

專業(yè)的服務(wù)，專業(yè)的知識(shí)，瑞豐德永，值得信賴的合作伙伴。

羅先生 GAITELY經(jīng)理

在這次的服務(wù)過(guò)程中，現(xiàn)在的商務(wù)人員服務(wù)細(xì)致，專業(yè)認(rèn)真，達(dá)到了我們的工作要求，十分滿意。

李先生 ?？低暱偨?jīng)理

工作態(tài)度嚴(yán)謹(jǐn)，各階段進(jìn)度把握合理，準(zhǔn)確地滿足了我們對(duì)該項(xiàng)目的要求，希望未來(lái)有更多方面的緊密合作。

香港（總部）

北京

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巴巴多斯

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什么是金字塔股權(quán)架構(gòu)？

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