香港IPO上市熱潮將興起
由于國內(nèi)企業(yè)上市監(jiān)管嚴(yán)格，因此多年來國內(nèi)企業(yè)多數(shù)通過境外公司實現(xiàn)境外上市，如美國、和香港，近期，外國和國內(nèi)監(jiān)管都收緊，赴港上市或?qū)⒊蔀槎鄶?shù)企業(yè)的新選擇。
7月6日，中辦、國辦公布了《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動的意見》（簡稱《意見》），這也是我國資本市場歷史上第一次以中辦、國辦名義聯(lián)合印發(fā)打擊證券違法活動的專門文件。而在《意見》的具體內(nèi)容中，“加強(qiáng)中概股監(jiān)管”又被作為專章寫入。
在《意見》發(fā)布后，網(wǎng)信辦于7月10日又發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法(修訂草案征求意見稿)》（以下簡稱《審查辦法》)，擬要求掌握超過100萬用戶個人信息的運(yùn)營者赴國外上市，必須向網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室申報網(wǎng)絡(luò)安全審查。
《意見》發(fā)布后也使得很多中國企業(yè)終止赴美上市的進(jìn)程，同時給赴港上市或?qū)⒂瓉硇聼岢薄?/div>
香港IPO上市流程
香港IPO上市的流程需要以下幾個步驟：遞表(1-6個月)→聆訊(2-3天)→路演(7天左右)→招股(1周左右)→公布配售結(jié)果→掛牌上市。
1、遞表
擬上市公司委任保薦人及其他的顧問，進(jìn)行盡職調(diào)查并協(xié)助擬備招股書，然后遞交給香港聯(lián)交所，提出上市申請，并支付IPO費(fèi)用，預(yù)約聆訊日期。
遞表后，我們便可以在披露易的網(wǎng)站中可查看該企業(yè)的中英文招股書，此時的招股書并不是完整的，但可以簡單查看該企業(yè)的概要信息、行業(yè)資料、公司的歷史及公司架構(gòu)等內(nèi)容。
2、聆訊
港股聆訊是港交所對上市公司提供的申請材料進(jìn)行全面的評估。
聆訊時間大概2到3天，如果沒有通過聆訊，會明確告知不符合哪一條上市規(guī)定，退回補(bǔ)充材料。一旦通過聆訊，意味著離可申購的招股日不遠(yuǎn)了，這個時候投資者可以準(zhǔn)備賬戶和資金。
3、路演
路演也稱為“業(yè)績推介會”，一共有3次，一次是非公開路演，第二次是分析師路演，第三次是全球路演。主要模式是公司向投資者就公司的業(yè)績、產(chǎn)品、發(fā)展方向做詳細(xì)介紹。路演一般是1周的時間。
4、招股
公司開始面向全球投資者賣股票了，在上階段的路演摸底之后，公司初步制定了發(fā)行股票的價格區(qū)間，同時全面披露招股書，打新投資者可以根據(jù)披露的信息確認(rèn)打新的策略。大多數(shù)公司的招股期都在7-14天之間。
5、公布配售結(jié)果
在招股期完成7天左右后，在新股上市之日的前一個工作日，擬上市公司就會公布新股配售結(jié)果，告訴大家，最終定價多少、公開發(fā)售認(rèn)購超額多少倍、國配部分超過多少倍、有沒有授出綠鞋、基石拿貨占比多少等信息。
6、暗盤交易
暗盤是一種場外交易市場，一般用于港股新股上市前交易，于上市前一個交易日收盤后進(jìn)行，16:15-18:30之間。
港股交易一般是交易時段通過港交所系統(tǒng)撮合；暗盤交易不通過交易所系統(tǒng)，而是通過某些大型券商的內(nèi)部系統(tǒng)進(jìn)行報價撮合。除了富途的獨立暗盤之外，其它券商基本都是接入的輝立暗盤。
7、掛牌上市
最后，經(jīng)歷了那么多程序，公司終于正式掛牌在港交所上市交易。
香港上市的優(yōu)勢
1、有利于形成良性的監(jiān)管體系
香港是一個國際化的成熟市場，作為世界性的國際金融中心，其金融市場法規(guī)制度和慣例完全與國際通行的慣例接軌，擁有健全的法律體制和完善的監(jiān)管架構(gòu)，運(yùn)作規(guī)范有效，從監(jiān)管部門到會計師、律師等中介機(jī)構(gòu)以及機(jī)構(gòu)投資者形成了一個良好的監(jiān)管體系，有利于公司建立完善的治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控機(jī)制，使公司真正成為治理結(jié)構(gòu)完善、內(nèi)控機(jī)制健全、運(yùn)作規(guī)范的公眾公司。
2、建立國際化運(yùn)營平臺
在香港上市，有助于內(nèi)地發(fā)行人建立國際化運(yùn)作平臺，實施“走出去”戰(zhàn)略。一是香港沒有外匯管制，資金流出入不受限制；香港稅率低、基礎(chǔ)設(shè)施一流、政府廉潔高效。二是，內(nèi)地發(fā)行人可以吸收海外企業(yè)對管理、營運(yùn)及市場開拓的經(jīng)驗，為企業(yè)進(jìn)軍海外搭建平臺募集及再融資資金更為容易。三是便于內(nèi)地企業(yè)引進(jìn)海外及國際性投資者。
3、上市成功率高
首先，香港資本市場市場化程度高，較少受政策的干預(yù)，上市過程較短，條例清晰，程序便捷，較容易獲得審批，可預(yù)期性強(qiáng)。并且，由于香港市場的政策透明度高，能否上市，企業(yè)基本上可以自己預(yù)先做出判斷，確定性較強(qiáng)。香港上市的門檻較低，條件更加靈活。比如沒有連續(xù)三年盈利規(guī)定，控股公司也能上市等。其次，香港資本市場的發(fā)行制度實行注冊制，交易所就能夠決定企業(yè)能否上市；而境內(nèi)資本市場的發(fā)行制度實行核準(zhǔn)制，上市成功率受審核通過率的影響。
4、集資便利
在香港上市，無論以直接融資(如：發(fā)行新股或債券等)、間接融資(如：銀行借貸)或以增發(fā)新股籌集資金，皆可透過資本市場進(jìn)行。資金供應(yīng)充盈、法制完備、富于專業(yè)性、市場人為干預(yù)少，造就香港資本市場集資之便利性。
5、發(fā)行價沒有限制及股權(quán)轉(zhuǎn)讓容易
企業(yè)在香港市場融資規(guī)模以市場確定，發(fā)行價沒有任何市盈率限制。企業(yè)如果在境內(nèi)上市，控股股東股份需要鎖定36個月才能在二級市場轉(zhuǎn)讓；企業(yè)如果在香港上市，發(fā)起人的股份鎖定期一般只有6個月。
6、后續(xù)融資極其便利
在香港上市6個月之后，上市發(fā)行人就可以進(jìn)行新股融資。
7、股票二手市場流通性較佳
香港股票之二手市場為全球最活躍、流通性最佳的股票市場之一。除股東股票變現(xiàn)容易外，也間接助長首次發(fā)行市場之蓬勃發(fā)展。上市公司上市后再融資極其便利，亦十分普遍，企業(yè)一般在上市6個月之后，每年只要通過股東會授權(quán)，就可以按需要及市場狀況隨時進(jìn)行增發(fā)集資。
8、擴(kuò)大國際影響力
香港上市將大大提高公司在國際的知名度和企業(yè)形象，擴(kuò)大企業(yè)品牌在國際的影響力，有利于企業(yè)打開國際市場，可以讓更多的潛在客戶了解公司及其產(chǎn)品，建立信任度，為公司各項業(yè)務(wù)開展帶來便利。
9、大中華地區(qū)業(yè)務(wù)在香港證券市場受歡迎
香港作為中國的一部分，長期以來是內(nèi)地企業(yè)海外上市的首選市場，而香港市場的國際投資者對投資有大中華地區(qū)業(yè)務(wù)之公司特別感興趣。
雖然美國市場對很多中國企業(yè)而言很重要，很多企業(yè)傾向選擇在美國上市，但是現(xiàn)在赴美上市監(jiān)管收緊，內(nèi)外都收緊的情況下，赴港上市將會成為更好的選擇。
